强化线下渠道优势，发力下沉市场。

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内衣第一股都市丽人（02298.HK）的二次创业渐入佳境。

8月25日，都市丽人发布上半年业绩。半年报显示，今年1—6月，都市丽人实现营收13.68亿元，同比下滑15.49%；净利润2613万元，相比上年同期的1012万元同比增长158%；毛利率47.4%，同比增加0.8%。

都市丽人上半年营收下滑的原因是业务调整后的阵痛：2022年下半年，都市丽人加盟店内的寄售安排终止；同一时期，为减少过度出货、降低库存压力，提升现金流，加盟商订货逐渐由期货转为现货制；2023年上半年，都市丽人的电商业务则处于调整阶段。

毛利率的提升则由于供应链管理的提升。

8月25日的业绩说明会上，都市丽人董事长郑耀南表示，目前，都市丽人已将每年4次的订货会改成了2次。

“以前的订货模式容易造成向加盟商压货、容易导致加盟商打折，一打折加盟商毛利就会受到影响。现在两季订货会，我们只允许加盟商订60%的货，剩下的40%，我们是根据当季的销售情况快速反应给客户补货，这样一来，加盟商的毛利就会极大的提升。上半年，我们加盟商的单店毛利达到了46%以上。”郑耀南说道。

当加盟商毛利率得以改善，来自下游的回款速度和应收账款也比以前更好管理。上半年，都市丽人的经营活动所得现金流入由去年同期的约6500万元上升至报告期的约2.1亿元；应收账款账龄也由2022年末占比约30%下降至2023年上半年的约25%。

经营指标优化之余，都市丽人在渠道拓展方面也有亮眼表现。

2022年12月23日，都市丽人举行了“2023百城千店战役发布会”，坚定地强化线下渠道优势，发力下沉市场。在此前提下，上半年，都市丽人招商签约数超800家，同比增长243%，加盟新开店数同比增长94%。

在下沉市场，都市丽人也并非盲目扩张规模。当前，针对地级市和县城，都市丽人采用了“1+N+特”的店群盈利模式。“1”即处于大型购物中心的旗舰店，正价销售产品并输出都市丽人的核心品牌价值；“N”即在一定区域内高密度分布的门店，允许提供一定的上品折扣，形成店群效应；至于“特”，即“前店后仓”制的特卖店，为周边门店提供清货功能。

据郑耀南透露，当前，“1+N+特”的店群盈利模式在下沉市场的发展前景可观，这也给了他进一步拓展门店的信心。业绩说明会上，他表示，下半年，都市丽人新开门店数预计在400~500家。