理性看待物价阶段性下行（主题）

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国家统计局数据显示，4月份，市场供应总体充足，消费需求逐步恢复，CPI环比下降0.1%，同比上涨0.1%。扣除食品和能源价格的核心CPI环比由上月持平转为上涨0.1%；同比上涨0.7%，涨幅与上月相同。受国际大宗商品价格波动、国内外市场需求总体偏弱及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比下降0.5%，同比下降3.6%。专家表示，当前物价下行主要是高基数扰动下的回落，是阶段性、暂时性的。随着经济运行好转，市场需求稳步回暖，基数效应逐步减弱，下半年物价运行有望回归至合理水平。

CPI同比上涨，PPI同比下降

受上年同期对比基数较高影响，4月份CPI同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点。其中食品价格同比上涨0.4%，涨幅比上月回落2个百分点。鲜菜价格下降13.5%，降幅扩大2.4个百分点。非食品中，服务价格上涨1%，涨幅扩大0.2个百分点；工业消费品价格下降1.5%，降幅扩大0.7个百分点。“鲜菜、汽柴油、燃油小汽车三项合计影响CPI下降约0.9个百分点，是CPI低位运行的主要原因。”国家发展改革委价格监测中心分析预测处处长张学武表示。

从环比看，CPI下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，食品价格整体下降1%；非食品价格由上月持平转为上涨0.1%，影响CPI上涨约0.04个百分点。

“数据表明，CPI现阶段仍较大程度受到上年同期对比基数的扰动。但也必须看到，4月份物价数据并未充分反映‘五一’黄金周以来，宏观经济在需求和消费方面出现的若干积极变化。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，考虑到“五一”假期带动线下消费和服务消费强劲修复，居民消费偏好逐步改善，5月核心CPI同比增速有望加速上行。

4月份，PPI环比下降0.5%，同比下降3.6%。张学武认为，这主要是由于去年国际局势紧张导致高基数效应、美欧央行持续加息导致经济增速放缓，以及部分主要发达经济体金融风险外溢，国际大宗商品价格震荡偏弱运行，并对国内产生输入性影响。

物价下行是阶段性、暂时性的

今年以来，CPI月度同比涨幅回落，PPI降幅扩大。1月至4月平均，CPI同比上涨1%，PPI同比下降2.1%。如何看待当前国内物价的低位运行情况？

张学武表示，当前物价下行主要是高基数扰动下的回落，是阶段性、暂时性的，要客观理性看待、全面准确分析。一方面，受输入性、季节性因素及高基数效应等影响，部分商品价格回落较多，是当前CPI走低的主要原因；受国际地缘政治等输入性因素影响，PPI有所回落，但这些因素影响是暂时的。另一方面，当前我国需求较快恢复，经济总体回升向好，一季度我国GDP增长4.5%，增速比去年四季度加快1.6个百分点。今年“五一”假期旅游消费复苏势头十分强劲。

中国宏观经济研究院综合形势室主任郭丽岩表示，4月份国内物价总水平在合理区间，相对低位运行只是季节性、暂时性现象，并不是趋势性特征。展望全年，国内物价总水平将在合理区间小幅温和波动。中国经济内生动能不断增强，供需双侧恢复趋向均衡，尤其是接触式服务消费明显回升，带动就业与收入增加，经济向上向好态势将逐步在物价上显现。

物价有望回升至合理水平

展望后期物价走势，张学武认为，随着经济运行持续好转，市场需求稳步回暖，基数效应逐步减弱，后期物价运行有望回升至合理水平。“经测算，CPI和PPI涨幅年内低点在二季度，随着经济逐步恢复和基数效应减弱，CPI和PPI涨幅在三季度、四季度将逐步走高，全年物价呈V型走势。”国家信息中心经济预测部副主任王远鸿认为。

中国人民大学经济学院副院长王晋斌表示，当前物价水平与经济增速出现阶段性反差，符合物价波动和恢复性增长并存的实情。温和的物价水平为供给侧结构性改革和扩大内需相结合创造了条件。建议再出台一批提振消费信心的政策，重点支持产业链长的终端产品消费，支持各地出台扩大居民消费并增强居民获得感、幸福感的政策，进一步夯实消费在稳增长中的重要作用。

“低通胀是因为我国经济处于恢复期，反通胀力量较强，推动物价回升至更优水平的力量正在逐步蓄力。”在中银证券全球首席经济学家管涛看来，当前市场对我国物价的担心主要是经济复苏基础尚不牢固。为此，要把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革、发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来。不能因为物价阶段性走低，就搞强刺激政策。

王远鸿建议，下一步，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，把恢复和扩大消费摆在优先位置。通过政府投资和政策激励，有效带动全社会投资，发挥出口对经济的支撑作用，推动经济运行整体好转。（记者 熊 丽）