A股上市公司回购潮起（主题）

北京日报记者 孙杰

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回购股份成为近期A股市场的热词，越来越多的上市公司正加入其中。仅昨天，据不完全统计，就有10多家上市公司陆续发布回购方案。

回购股份得到监管层的鼓励和支持，成为新一轮“活跃资本市场，提振投资者信心”举措之一。从几千万元到十多亿元不等，上市公司斥资真金白银买入自家股票，既是稳定股价的“自救”之举，也是在积极向市场传递信心。

金额从千万元到十亿元不等

杰普特拟以1000万元至2000万元回购股份，回购价格不超100元/股；大全能源拟以2亿元至4亿元回购股份，回购价格不超50元/股；联影医疗拟以4亿元至8亿元回购股份，回购价格不超140元/股……昨天盘后，上市公司回购的公告纷至沓来。

“基于对公司未来持续发展的信心和对公司长期价值的认可，为了维护广大投资者利益，增强投资者对公司的投资信心，提议公司通过集中竞价交易方式进行股份回购。”兆易创新公告称，公司控股股东、实际控制人、董事长朱一明提议，将以自有资金实施不低于8000万元、不超过1.5亿元的回购。

南亚新材、嘉和美康、恒玄科技、大全能源、成大生物、麦澜德、花园生物……抛出回购股份方案的上市公司名单，还有一长串，其回购股份的逻辑与兆易创新如出一辙。

近期市场行情低迷，上市公司回购股份逐渐掀起小高潮，有些回购算得上“大手笔”。此前一天，千亿市值的荣盛石化公告称，回购金额不低于10亿元、不超过20亿元，以此推动公司股票价格向长期内在价值合理回归。从二级市场走势看，这家民营石化巨头自4月以来股价已累计下跌超20%。

在这一波回购浪潮中，科创板企业频频出手。有统计显示，仅8月16日至20日，就有40家科创板上市公司董事长、实控人等提议回购，其回购资金来源多为IPO超募资金或企业自筹、自有资金。

回购有助于提升投资者信心

回购股份，就是上市公司从股市买回自家公司发行在外的股票，往往被视作稳定股价的措施。股票回购后，既可以进行注销，也可以用于实施员工持股计划等。

“上市公司纷纷宣布用真金白银回购自家股份，有力提升了市场信心。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，从历史上来看，上市公司回购集中出现是市场见底的一个重要信号，也是市场酝酿上涨行情的重要特征。

“中金公司研报认为，上市公司实施回购后，回购股份通常被注销或成为库存股，不再参与交易流通，这将推升净资产收益率等财务指标。而另一方面，上市公司回购资金一般为自有或自筹资金，可能意味着公司经营性现金流稳定。而且，公司管理层作为内部人，与市场其他投资者相比，对股票合理价值有更多认知，选择回购有时可能被投资者视为资产价格处于合理区间或被低估的信号。

历史数据显示，A股上市公司回购行为的增加，较多发生在市场阶段性偏弱、估值偏低的阶段。根据中金公司的研究，在市场阶段性调整过程中，上市公司发布回购预案的节奏往往加速，并且在市场偏底部区域附近达到峰值。

获监管力挺将完善相关规则

股份回购是国际通行的维护公司投资价值、完善公司治理结构、丰富投资者回报机制的重要手段，是资本市场的一项基础性制度安排。

股份回购对于稳定股价、提振信心具有重要作用。近年来，证监会多方面鼓励、支持上市公司开展股份回购，A股市场回购规模整体稳步增长。据中国上市公司协会统计，2022年，共有1155家上市公司进行股票回购，较上年增长17.38%。

上市公司积极回购，一方面体现出产业资本对企业价值的认可，有利于稳定公司股价；另一方面也可以促进上市公司建立健全长效激励机制，助力公司实现长远发展。“同时应该看到，与发达资本市场相比，A股上市公司回购注销比例低，通过回购助力回报投资者的效果仍有较大空间。”专业人士表示。

近来市场行情低迷，回购股份得到监管方面的“力挺”，也有望让这一制度变得更加完善。8月18日，证监会相关负责人表示，将修订股份回购制度规则，放宽相关回购条件，支持上市公司开展股份回购。“鼓励有条件的上市公司积极开展回购，督促已发布回购方案的上市公司加快实施回购计划、加大回购力度，及时传递积极信号。”